Analisis Pengaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan, dan Karakteristik Perusahaan berpengaruh pada Nilai Perusahaan dengan Kinerja Keuangan dan Manajemen Laba sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Semen Periode 2019-2023
DOI:
https://doi.org/10.61132/eksap.v2i1.770Keywords:
Capital Structure, Ownership Structur, Company Characteristics, Financial Performanc, Earnings Management, Firm Value, Manufacturing CompanyAbstract
Firm value is an overall measure of the economic value of a company that includes asset value, profit-making ability, and future growth potential. This study aims to analyze the effect of capital structure, ownership structure, and company characteristics on firm value with financial performance and earnings management as intervening variables in cement sub-sector manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2019-2023 period. The research method used is a quantitative method with a secondary data analysis approach obtained from the company's financial statements and annual reports. The results showed that capital structure has a significant negative effect on earnings management and financial performance, but not significant on firm value. Ownership structure is not significant to all variables. Firm characteristics have a significant positive effect on earnings management and firm value. Earnings management has a significant positive effect on firm value, while financial performance has a positive but insignificant relationship. These findings provide practical implications for company management in designing optimal financial strategies to improve company performance and value, as well as for investors in making investment decisions based on relevant financial indicators.
Downloads
References
Abdhilla, I. R., & Hwihanus. (2023). Pengaruh fundamental makro, kinerja keuangan, struktur kepemilikan, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan (Studi pada perusahaan BUMN di Indonesia yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia). Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen Dan E-Commerce, 2(4), 410–423. https://doi.org/10.30640/digital.v2i4.2049
Alfi, D., Fauzi, A., Pratiwi, D., Putri, N. H., Novianti, S. D., & Tyas, T. S. N. (2022). Peran dan fungsi akuntansi manajemen terhadap perusahaan dagang: Pengambilan keputusan, biaya produksi dan penganggaran modal (Literature review akuntansi manajemen). Jurnal Ilmu Hukum Humaniora Dan Politik, 2(2), 198–209. https://dinastirev.org/jihhp
Alhabsyi, A. K., & Hwihanus. (2023). Pengaruh fundamental makro, fundamental mikro, struktur kepemilikan, struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan kinerja keuangan sebagai variabel intervening pada perusahaan subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI tahun 2020-2022. Jurnal Ilmu Manajemen, Ekonomi Dan Kewirausahaan, 4(1), 14–21. https://doi.org/10.55606/jimek.v4i1.2665
Amalia, S. R. N., & Hamidah. (2023). Pengejawantahan teori psikoanalitik pada etika bisnis. Nominal Barometer Riset Akuntansi Dan Manajemen, 12(1), 32–47. https://doi.org/10.21831/nominal.v12i1.52825
Anggriyanti, D. I., & Hwihanus. (2024). Analisis fundamental makro, struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan struktur kepemilikan, kinerja keuangan, karakteristik perusahaan sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ekonomi Keuangan Syariah Dan Akuntansi Pajak, 1(3), 206–217. https://doi.org/10.61132/eksap.v1i3.255
Ankamah-Yeboah, I., Nielsen, R., & Llorente, I. (2021). Capital structure and firm performance: Agency theory application to Mediterranean aquaculture firms. Aquaculture Economics And Management, 25(4), 367–387. https://doi.org/10.1080/13657305.2021.1976884
Apriani, M., Lestari, N. E. P., & Hidayat, A. (2023). Analisis laporan keuangan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan telekomunikasi. Jurnal Pariwisata Bisnis Digital Dan Manajemen, 2(2), 82–89. https://doi.org/10.33480/jasdim.v2i2.4628
Asari, A., & Hwihanus. (2022). As-Syirkah: Islamic economics & financial journal. As-Syirkah: Islamic Economics & Financial Journal, 1(1), 39–56. https://doi.org/10.56672/assyirkah.v3i3.272
Awanda, D. W. P., & Hwihanus. (2024). Analisis fundamental makro, fundamental mikro terhadap kinerja keuangan dengan struktur kepemilikan, manajemen laba, dan karakteristik perusahaan sebagai variabel intervening pada perusahaan tercatat yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Riset Ilmu Akuntansi, 3(2), 125–141. https://doi.org/10.55606/akuntansi.v3i2.1993
Bianca, S. L., & Hwihanus, H. (2024). Pengaruh fundamental makro, struktur modal, struktur kepemilikan, kinerja keuangan, karakteristik perusahaan dengan GCG sebagai variabel moderasi terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor pertambangan yang terdaftar di BEI. Akuntansi, 3(1), 141–158. https://doi.org/10.55606/akuntansi.v3i1.1473
Darmawan Putra, D. R. A. (2018). Analisis pengaruh kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial terhadap kinerja dan nilai perusahaan. Studi Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 1(1), 1–24. https://doi.org/10.21632/saki.1.1.1-24
Dinda, B. A. P., & Hwihanus. (2024). Analisis pengaruh kinerja keuangan, struktur modal, manajemen laba, karakteristik perusahaan, kantor akuntan publik, good corporate governance terhadap tax avoidance pada perusahaan manufaktur yang terdaftar dalam indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 10(18), 256–280.
Fahmie, A. (2018). Pengaruh profitabilitas, leverage, struktur kepemilikan, pertumbuhan penjualan dan komisaris independen terhadap manajemen laba (Studi empiris pada perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2012-2014). Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 6(2), 119–131. https://doi.org/10.37641/jiakes.v6i2.139
Fauziyah, A. R., & Hwihanus. (2025). Analisa fundamental makro, struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan dengan manajemen laba, kinerja keuangan, good corporate governance sebagai variabel intervening pada perusahaan food and beverage di Indonesia. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 3(1), 232–251.
Fitiriawati, F. D., Wulandari, R., & Sari, A. R. (2021). Analisis pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 9(1). https://doi.org/10.21067/jrma.v9i1.5469
Gunadhi, G. B. D., & Putra, I. M. P. D. (2019). Pengaruh profitabilitas, struktur aset, likuiditas, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal perusahaan makanan dan minuman. E-Jurnal Akuntansi, 28, 641. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v28.i01.p25
Hendrastuti, R., & Harahap, R. F. (2023). Agency theory: Review of the theory and current research. Jurnal Akuntansi Aktual, 10(1), 85. https://doi.org/10.17977/um004v10i12023p085
Himawan, N. A. (2022). Pengaruh struktur modal, profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan sektor property, building dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016–2019). Eco-Fin, 3(1), 189–202. https://doi.org/10.32877/ef.v3i1.400
Hwihanus, Ratnawati, T., & Yuhertiana, I. (2019). Analisis pengaruh fundamental makro dan fundamental mikro terhadap struktur kepemilikan, kinerja keuangan, dan nilai perusahaan pada badan usaha milik negara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Business And Finance Journal, 4(1), 65–72. https://doi.org/10.33086/bfj.v4i1.1097
Irfan, A., Febria, D., & Fithriyana, R. (2023). Paradoks badai PHK startup: Mencapai sustainability dengan penerapan akuntansi manajemen. Sharing: Journal Of Islamic Economics, Management And Business, 2(1), 150–156. https://doi.org/10.31004/sharing.v2i1.14928
Irian, B., Paranita, E. S., & Ispriyahadi, H. (2022). Pengaruh fleksibilitas keuangan, growth opportunity, bankruptcy risk dan struktur aset terhadap struktur modal. Jurnal Manajemen Terapan Dan Keuangan, 11(04), 806–819. https://doi.org/10.22437/jmk.v11i04.21494
Mai, M. U. (2014). Keputusan struktur modal, tingkat produktivitas dan profitabilitas, serta nilai perusahaan (Kajian atas perspektif teori dasar struktur modal). Ekonomi & Bisnis, 12(1), 19–32. https://doi.org
Mujennah, M., Safriansyah, S., & Tanu, K. (2021). Influence of incentives and non-incentives tax on profit management. Journal of Governance Risk Management Compliance and Sustainability, 1(2), 28–36. https://doi.org/10.31098/jgrcs.v1i2.701
Nisa, R. C. (2017). Pengaruh keputusan investasi... Jurnal Manajemen Bisnis Indonesia, 1, 92–102.
Novita, F., & Hwihanus. (2024). Analisis fundamental makro, struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan struktur kepemilikan, kinerja keuangan, karakteristik perusahaan sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ekonomi Keuangan Syariah Dan Akuntansi Pajak, 1(3), 206–217. https://doi.org/10.61132/eksap.v1i3.255
Osok, R. I., & Hwihanus. (2023). Struktur modal, keputusan investasi dan manajemen laba berpengaruh terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance (GCG) sebagai variabel moderating pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017-2021. Journal of Economics and Business UBS, 12(1), 384–396.
Pramesthi, N. G., & Hwihanus. (2024). Analisis fundamental makro dan fundamental mikro terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal, karakteristik perusahaan, kinerja keuangan sebagai variabel intervening pada perusahaan jasa yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Kajian Ekonomi Dan Akuntansi Terapan, 1(2), 250–264. https://doi.org/10.61132/keat.v1i2.252
Purnama, D. (2017). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan, kepemilikan institusional dan kepemilikan manajerial terhadap manajemen laba. Jurnal Riset Keuangan Dan Akuntansi, 3(1), 1–14. https://doi.org/10.25134/jrka.v3i1.676
Putri, D. N., & Wafaretta, V. (2022). Praktik akuntansi manajemen dan kinerja usaha mikro kerajinan di Kabupaten Bondowoso pada masa pandemi. Jurnal Wahana Akuntansi, 17(2), 159–175. https://doi.org/10.21009/wahana.17.023
Rahayu, V. S., Mustikowati, R. I., & Suroso, A. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Edukasi (Ekonomi, Pendidikan Dan Akuntansi), 6(1), 105. https://doi.org/10.25157/je.v12i1.14167
Rahmawati, A., Moeljadi, M., Djumahir, D., & Sumiati, S. (2018). How do agency theory, stewardship theory and intellectual capital as a solution for agency conflict? Journal of Management Research, 10(2), 94. https://doi.org/10.5296/jmr.v10i2.12843
Riswandi, P. (2011). Pengaruh kepemilikan manajerial, proporsi komisaris. 2003, 210–223.
Sabrina, C. A. S., & Hwihanus. (2024). Fundamental struktur kepemilikan, kinerja keuangan, dan good corporate governance (GCG) sebagai variabel moderating pada sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2019-. Jurnal Review Pendidikan Dan Pengajaran, 7(4), 15367–15380.
Saidah, S. L., & Hwihanus, H. (2023). Analisis pengaruh struktur kepemilikan, karakteristik perusahaan, struktur modal, dan kinerja manajemen terhadap nilai perusahaan: Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020-2022. Digital Bisnis: Jurnal Publikasi Ilmu Manajemen Dan E-Commerce, 2(4), 424–438.
Sanusi, F., Annisa, A., Nurhayati, E., & Januarsi, Y. (2023). Leverage, sales growth and profit management: Does corporate governance matter? Journal of Applied Business, Taxation and Economics Research, 2(4), 408–417. https://doi.org/10.54408/jabter.v2i4.186
Sayuti, A. (2024). Tingkat pengungkapan emisi dan kepatuhan lingkungan: Analisis sebelum dan sesudah penerapan aturan OJK No. 16/SEOJK.04/2021 dalam konteks teori legitimasi dan stakeholder. Kompeten: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 2(6), 843–848.
Selfya Rusdyanti Dewi, & Cholis Hidayati. (2022). Pengaruh konservatisme akuntansi dan struktur modal terhadap kinerja keuangan dengan manajemen laba sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur sub sektor otomotif yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2017-2021. Inisiatif: Jurnal Ekonomi, Akuntansi Dan Manajemen, 2(1), 163–183. https://doi.org/10.30640/inisiatif.v2i1.475
Sulistyowati, Y. (2017). Pencatatan pelaporan keuangan UMKM (study kasus di kota Malang). Referensi: Jurnal Ilmu Manajemen Dan Akuntansi, 5(2), 49. https://doi.org/10.33366/ref.v5i2.831
Tangdialla, R., Tangdialla, L. P., Natalia, D., & Matasik, A. L. (2021). Analisis kinerja keuangan pada perusahaan daerah air minum (PDAM) Kota Makassar. Perspektif Akuntansi, 3(3), 197–215. https://doi.org/10.24246/persi.v3i3.p197-215
Uljanatunnisa, U., & Mahdalena, V. (2022). Peran public relations PT Astra International, Tbk pada program CSR “Nurani Astra” di masa pandemik Covid-19. Ekspresi Dan Persepsi: Jurnal Ilmu Komunikasi, 5(2), 170–180. https://doi.org/10.33822/jep.v5i2.4390
Wahyuningtyas, V., & Hwihanus. (2024). Analisa fundamental makro, struktur kepemilikan, fundamental mikro terhadap nilai perusahaan dengan manajemen laba, kinerja keuangan dan karakteristik …. Lancah: Jurnal Inovasi Dan Tren, 8(6), 765–772. https://www.journal.lembagakita.org/ljit/article/view/2722%0ahttps://www.journal.lembagakita.org/ljit/article/download/2722/1917
Wigati Th, R., & Dyarini, D. (2022). Pengaruh struktur modal dan struktur kepemilikan terhadap kinerja perusahaan (studi empiris pada perusahaan teknologi periode 2019–2021). Jurnal Akuntansi Kompetif, 5(3), 343–350. https://doi.org/10.35446/akuntansikompetif.v5i3.1058
Yani, U., Rosmanidar, E., & Nofriza, E. (2023). Jurnal publikasi manajemen informatika pengaruh desentralisasi dan sistem akuntansi manajemen terhadap kinerja karyawan PT. Patria Anugrah Sentosa di Jambi. Jupumi, 2(2).
Yasmi, Y., Novita, D., & Usman, A. (2023). Teori pecking order: Pilih utang atau ekuitas? Yume: Journal of Management, 6(1), 275. https://doi.org/10.37531/yum.v6i1.3587
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Ekonomi Keuangan Syariah dan Akuntansi Pajak
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
