Pengaruh Profitabilitas dan Keputusan Investasi terhadap Harga Saham dengan Mediasi Kebijakan Dividen Perusahaan Energi (Migas dan Batubara) di BEI 2022-2025

Carolina Santyanuari; Sigit Puji Winarko; Andy Kurniawan

doi:10.61132/keat.v3i2.2383

Authors

Carolina Santyanuari Universitas Nusantara PGRI
Sigit Puji Winarko Universitas Nusantara PGRI
Andy Kurniawan Universitas Nusantara PGRI

DOI:

https://doi.org/10.61132/keat.v3i2.2383

Keywords:

Dividend Policy, Energy Sektor, Investment Decision, Profitability, Stock Price

Abstract

This study aims to analyze the effect of return on assets (ROA) and investment decisions (PBV) on stock prices (closing prices) using dividend policy (DPR) as a mediating variable in energy sub-sector companies (oil and gas and coal) listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2022-2025. A quantitative approach was employed using path analysis from the Hayes PROCESS macro in SPSS. The sample was selected using a purposive sampling technique from energy sub-sector companies. The results show that profitability (ROA) has a positive and significant effect on stock prices, and investment decisions (PBV) also have a positive and significant effect on stock prices. Dividend policy (DPR) is shown to have a negative and significant effect on stock prices. In its mediating role, dividend policy is shown to mediate the effect of investment decisions on stock prices, but cannot significantly mediate the effect of profitability on stock prices. These findings emphasize that investors and company management need to pay attention to profitability and the quality of investment decisions as fundamental factors in stock price movements in the energy sector.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Agusfianto, N. P., Herawati, N., Fariantin, E., Khotmi, H., Maqsudi, A., Murjana, I. M., Jusmarni, J., Anwar, A., Rachmawati, T., Hariyanti, H., Nuryati, N., Andayani, S. U., & Nursansiwi, D. A. (2022). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Ahmad Bairizki (ed.)). Seval Literindo Kreasi (SEVAL).

Aprianingsih, R., & As’ari, H. (2023). PENGARUH PERPUTARAN KAS, LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR SUBSEKTORMAKANAN DAN MINUMAN YANG TERCATAT DI BEI (2020-2022). JIMEA | Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, dan Akuntansi), 7(3), 1030–1046.

Ardhyansyah, V. R., & Praptoyo, S. (2022). PENGARUH PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE. JIAKu Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 1(2), 199–211. https://doi.org/10.24034/jiaku.v1i2.5407

Azis, M., Mintarti, S., & Nadir, M. (2015). Manajemen Investasi Fundamental, Teknikal, Perilaku Investor dan Return Saham (1 ed.). Deepublish.

Chandrayanti, T., Anggraini, M. D., & Hadya, R. (2025). Manajemen Keuangan Lanjutan (Hadi Purnomo (ed.)). CV. Mitra Edukasi Negeri.

Febriany, K., & Rahman, T. (2023). Peran kebijakan deviden dalam hubungan antara ROE, CR, PBV terhadap harga saham. Journal of Accounting and Digital Finance, 3(2), 125–139.

Ferdiansyah, A., & Kustinah, S. (2025). Pengaruh Price to Earning Ratio dan Price to Book Value Ratio Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Energi, Teknologi dan Keuangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015–2024. JAFM: Journal of Accounting and Finance Management, 6(4).

Fitriyani, Y. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Terindeks Lq45 Di Bei. Relasi : Jurnal Ekonomi, 18(1), 141–159. https://doi.org/10.31967/relasi.v18i1.528

Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS (9 ed.). Universitas Diponegoro.

Handayani, N. A., Kuntadi, C., & Pramukty, R. (2025). Pengaruh Dividend Per Share, Dividend Payout Ratio dan Net Profit Margin terhadap Harga Saham pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di BEI Tahun 2019-2023. Pusat Publikasi Ilmu Manajemen, 3(2), 57–71. https://doi.org/https://doi.org/10.59603/ppiman.v3i2.764

Hartono, J. (2022). PORTOFOLIO DAN ANALISIS INVESTASI (J. Hartono (ed.); 2 ed.). ANDI Yogyakarta (Anggota IKAPI). https://books.google.co.id/books?id=s7mBEAAAQBAJ&printsec=frontcover&hl=id#v=onepage&q&f=false

Inayah, T. N., Mulyadi, & Kaniarti, R. (2021). Analisis Pengaruh Struktur Modal Dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2018. JIMP : Jurnal Ilmiah Manajemen Pancasila, 1(1), 14–26. https://doi.org/10.35814/jimp.v1i1.2064

Jamaluddin. (2023). Manajemen Keuangan: Ringkasan Teori, Soal dan Penyelesaian (Wahyu Kurniawadi (ed.); 1 ed.). Wawasan Ilmu.

Kasmir. (2019). Analisis laporan keuangan (Kasmir (ed.)). PT. Raja Grafindo Persada.

Mubarokah, F., & Indah, N. P. (2021). Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan, dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Periode 2014-2018. Coopetition : Jurnal Ilmiah Manajemen, XII(2), 163–180.

Prihadi, T. (2010). Analisis Laporan Keuangan: Teori Dan Aplikasi. Penerbit PPM.

Sandag, E. C., Durya, N. P. M. A., Munizu, M., Dharmawan, D., & Kusumaningati, I. D. (2024). Analisis Determinasi ROE, DER, ROA Terhadap Harga Saham. Jurnal EMT KITA, 8(4), 1437–1444.

Sauwamah, A., Pamungkas, I. D., & Permana, C. B. (2025). DAMPAK PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM: PERAN MODERATOR UKURAN PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI PERUSAHAAN PUBLIK. Jurnal Manajemen dan Dinamika Bisnis, 4(1), 1–12.

Setyawatia, S. A., & Lestari, W. D. (2025). Pengaruh Return On Assets (ROA) dan Earnings Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Mediasi. Community Engagement & Emergence Journal, 6(2), 4796–4810. https://journal.yrpipku.com/index.php/ceej

Simamora, N., & Hasyim, D. (2025). PENGARUH FREE CASH FLOW DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR PADA BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2024. IKRAITH-EKONOMIKA, 8(2), 1492–1502. https://doi.org/10.37817/IKRAITH-EKONOMIKA

Sinaga, J., Nabila, R. A., & Supriyanto. (2025). Dampak Quick Ratio (QR), Dividend Payout Ratio (DPR), DEBT To Equity Ratio (DER) Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham (Studi kasus Perusahaan Subsektor Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014- 2023). Jurnal Akademi Akuntansi Indonesia Padang, 4(2), 406–422. https://doi.org/https://doi.org/10.31933/1nqw4704

Siregar, E. I. (2021). Kinerja Keuangan Terhadap Profitabilitas Sub Sektor Kontruksi (Moh. Nasrudin (ed.)). PT. Nasya Expanding Managemen (NEM).

Soge, M. S. N., & Brata, I. O. D. (2020). PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI. Jurnal Akuntansi Bisnis dan Ekonomi, 6(2), 1767–1788. https://doi.org/10.33197/jabe.vol6.iss2.2020.625

Sugianto, P. R., & Permada, D. N. R. (2025). Pengaruh Struktur Modal dan Keputusan Investasi terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Index Idx 30 yang terdaftar di BEI Periode 2018- 2022). Jurnal PERKUSI: Pemasaran, Keuangan dan Sumber Daya Manusia, 5(2), 495–507. https://openjournal.unpam.ac.id/index.php/JIPER

Susanti, W., Kesuma, I. M., Maya, W., & Sari, N. P. R. (2021). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity, Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan Sub Sektor Pertambangan Minyak Dan Gas Bumi di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. Jurnal Ekombis Review - Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 9(2), 171–182. https://doi.org/https://doi.org/10.37676/ckombis v912.1325

Tandelilin, E. (2018). Pasar Modal: Manajemen Portofolio dan Investasi (G. Sudibyo (ed.)). PT Kanisius. https://books.google.co.id/books?id=EcjnEAAAQBAJ&printsec=frontcover&hl=id#v=onepage&q&f=false

Veronica, W., Satriawan, B., & Dewi, N. P. (2022). PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2015-2019. 12(2), 93–112.

Yusnita, R. R., & Aini, Q. (2023). The Effect of Dividend Policy On Stock Price In The Automotive And Sub Sectors Components Listed on The Indonesia Stock Exchange Pengaruh Kebijakan Deviden Terhadap Harga Saham Sub Sektor Otomotif Dan Komponen yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(3), 2623–2630. http://journal.yrpipku.com/index.php/msej