Pengaruh Return on Assets, Pertumbuhan Penjualan, Current Ratio, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal
Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019-2025
DOI:
https://doi.org/10.61132/pajamkeu.v3i5.2473Keywords:
Capital Structure, Current Ratio, Firm Size, Return on Assets, Sales GrowthAbstract
The pharmaceutical subsector is one of the strategic sectors within the healthcare and manufacturing industries that plays an important role in supporting national health resilience and Indonesia's economic growth. The growth of this industry requires companies to manage their sources of financing optimally in order to support operational sustainability and business expansion. This study aims to examine the effect of Return on Assets (ROA), Sales Growth, Current Ratio (CR), and Firm Size on Capital Structure. This study employed a quantitative research method with purposive sampling based on predetermined criteria. The population consisted of 15 pharmaceutical subsector companies listed on the Indonesia Stock Exchange, while the sample comprised 9 companies that met the research criteria, resulting in a total of 63 observations during the 2019–2025 period. Data were analyzed using panel data regression with the assistance of SPSS version 26 and Microsoft Office Excel 2024. The results indicate that Return on Assets (ROA) and Firm Size have no significant effect on Capital Structure, as measured by the Debt-to-Equity Ratio (DER). In contrast, Sales Growth has a positive and significant effect on Capital Structure (DER), while the Current Ratio (CR) has a negative and significant effect on Capital Structure (DER).
Downloads
References
Alfiana, & Riharjo, I. B. (2025). Pengaruh struktur aktiva, risiko bisnis, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 14(4), 1–18.
Aryantini, N. P. S., & Susila, G. P. A. (2025). Pengaruh return on equity dan current ratio terhadap debt to equity ratio. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 12(1), 150–165.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Dasar-dasar manajemen keuangan (Edisi ke-14). Salemba Empat.
Dinata, M., Oktaria, E. T., Sari, P. N., & Isabella, A. A. (2025). Pengaruh pertumbuhan penjualan dan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sub sektor food and beverage. J-CEKI: Jurnal Cendekia Ilmiah, 4(4), 814–820.
Ghozali, I. (2021). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 26 (Edisi ke-10). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Handayani, D. S., Fandil, & Ramadhan, M. L. T. (2024). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal sektor consumer non-cyclicals. Jurnal Keuangan dan Akuntansi, 3(9), 2657–2668.
Hery. (2021). Analisis laporan keuangan: Integrated and comprehensive edition. PT Grasindo.
Kamil, M., & Widhiastuti, R. (2025). Analisis faktor-faktor finansial yang memengaruhi kebijakan struktur modal perusahaan manufaktur. Jurnal Riset Manajemen, 7(2), 112–126.
Laia, B., Suryati, A., & Anggraini, D. (2025). Pengaruh pertumbuhan penjualan dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal di PT Champ Resto Indonesia Tbk periode 2022–2024. Jurnal Neraca Peradaban, 4(2), 2572–2581. https://doi.org/10.70285/d0tkhq02
Maryani, S. (2023). Metodologi penelitian kuantitatif untuk manajemen dan akuntansi. Penerbit Inovasi.
Puspitasari, A. (2025). Analisis likuiditas dan pengaruhnya terhadap struktur modal industri manufaktur di Indonesia. Jurnal Keuangan Finansial, 11(3), 204–218.
Safitri, N. L., Anggraeny, S. N., & Permatasari, C. (2025). Pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap kebijakan pendanaan perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Bisnis, 15(1), 45–60.
Said, M., Jusmansyah, M., Idris, Oktaviani, F. G., & Kuncoro, A. W. (2025). Pengaruh current ratio, net profit margin, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan yang tergabung dalam Indeks SMinfra18 di Bursa Efek Indonesia periode 2018–2022. Jurnal Manajemen Keuangan, 14(2), 141–155.
Sasikirana, S. B., & Nursiam. (2025). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada 84 perusahaan sub sektor industri yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019–2022. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 13(2), 181–196.
Seto, A. A. (2023). Pengantar laporan keuangan dan analisis rasio. Media Sains Indonesia.
Sugiyono. (2021). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D (Edisi ke-3). Alfabeta.
Sutawan, I. K., et al. (2025). Pengaruh ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap struktur modal perusahaan kesehatan. Jurnal Bisnis dan Manajemen, 9(1), 89–104.
Yasmine, A. (2025). Analisis penggunaan sumber pendanaan internal dan eksternal terhadap struktur modal sektor esensial. Jurnal Finansial Manajemen, 6(1), 72–88.
Yunia, F., & Nurabiah. (2025). Penguji pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, struktur aset, dan tingkat pertumbuhan terhadap struktur modal. Jurnal Riset Akuntansi Kuantitatif, 5(2), 91–101. https://doi.org/10.29303/risma.v5i1.1806
Zahra, S., & Zulvia, Y. F. (2025). Pengaruh transformasi digital dan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019–2023. Jurnal Manajemen Keuangan dan Pasar Modal, 8(1), 81–90.
Zalfi, A., Roza, S. D., & E. S. (2023). Pengaruh struktur aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan sektor aneka industri sub sektor otomotif dan komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015–2019. Jurnal Bintang Manajemen, 1(1), 1–18. https://doi.org/10.55606/jubima.v1i1.1014
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Pajak dan Manajemen Keuangan
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
