Perbandingan Analisis Tingkat Akurasi Menggunakan Metode Altman Z-Score, Springate, Grover, dan Zmijewski
Studi Kasus pada Perusahaan Delisting di Bursa Efek Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.61132/jeap.v2i4.1590Keywords:
Altman Z-Score, Bankruptcy Prediction, Delisted Companies, Financial Distress, Model SpringateAbstract
This study aims to compare and analyze the accuracy levels of four financial distress prediction models—Altman Z-Score, Springate, Grover, and Zmijewski—in anticipating the potential bankruptcy of companies subjected to delisting from the Indonesian Stock Exchange (IDX). The delisting phenomenon, which is strongly linked to severe financial deterioration, provided the core motivation for identifying the most reliable predictive instrument, utilizing secondary data from the annual financial reports of delisted companies during the 2019-2023 observation period. Descriptive analysis techniques were employed to calculate the accuracy rate and Type Error for each model. The comparative results consistently indicate that the Springate Model is the most effective, consistent, and accurate model for predicting financial distress in delisted firms, achieving an accuracy rate of 89% in both the first and second years prior to delisting, while the Altman Z-Score model exhibited lower accuracy (68.75% and 62.50%). This key finding emphasizes the superiority of the Springate Model as a crucial diagnostic tool for investors and regulatory bodies in assessing corporate bankruptcy risk.
Downloads
References
Altman, E.I. 1968. Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy. Journal of Finance, 23: 589-609
Altman, E.I. 1984. The Success of Business Failure Prediction Models: An International Survey. Journal Banking and Finance, (June):171-198.
Darma, B. (2021). Statistika penelitian menggunakan SPSS (Uji validitas, uji reliabilitas, regresi linier sederhana, regresi linier berganda, uji t, uji F, R2). Guepedia.
Darmadji Tjiptono dan Hendy M. Fakhruddin. (2011). Pasar Modal di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.
Fatmawati, M. (2012). Penggunaan the Zmijewski Model, the Altman Model, dan the Springate Model sebagai prediktor delisting. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 16(1).
Fauzan, H., & Sutiono, F. (2017). Perbandingan Model Altman Z-Score, Zmijewski, Springate, dan Grover Dalam Memprediksi Kebangkrutan Perusahaan Perbankan (Studi Kasus Pada BEI Tahun 2011 –2015). Jurnal Online Insan Akuntan, 2(1), 49-â.
Gerald, B. (2018). A Brief Review of Independent, Dependent and One Sample t- test. International Journal of Applied Mathematics and Theoretical Physics, 4(2), 50. https://doi.org/10.11648/j.ijamtp.20180402.13
Gilrita, G. (2015). Analisis Altman (Z-Score) Sebagai Salah Satu Cara Untuk Mengukur Potensi Kebangkrutan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI dan Perusahaan Manufaktur yang Delisting dari BEI Periode 2012-2014) (Doctoral dissertation, Brawijaya University)
Gilrita, G. (2015). Analisis Altman (Z-Score) Sebagai Salah Satu Cara Untuk Mengukur Potensi Kebangkrutan Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur yang Listing di BEI dan Perusahaan Manufaktur yang Delisting dari BEI Periode 2012-2014) (Doctoral dissertation, Brawijaya University)
Hantono (2019). Memprediksi Financial distress Dengan Menggunakan Model Altman Score, Grover Score, Zmijewski Score (Studi Kasus Pada Perusahaan Perbankan). Going Concern: Jurnal Riset Akuntansi, 14(1), 168–180. https://doi.org/10.32400/gc.14.1.22372.2019
Harahap, R. S., Muda, I., & Bukit, R. br. (2022). Analisis penggunaan metode Altman Z-Score dan Springate untuk mengetahui potensi terjadinya Financial distress pada perusahaan manufaktur sektor industri dasar dan kimia Sub Sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2000-2020. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(4), 4315–4325.
Helastica, M., & Paramita, S. (2020, December). Analysis Financial distress Prediction With Model Altman Z-Score, Zmijewski, And Grover In The Sub Sector Retail Listed On The Indonesian Stock Exchange (Idx) 2014-2018 Period. In Proceedings of The International Conference on Environmental and Technology of Law, Business and Education on Post Covid 19, ICETLAWBE 2020, 26 September 2020, Bandar Lampung, Indonesia.
Hidayat, W. W. (2018). Dasar – Dasar Analisa laporan Keuangan, Jawa Timur:Uwais Inspirasi Indonesia.
Jayanti, Q., & Rustiana, R. (2015). Analisis tingkat akurasi model-model prediksi kebangkrutan untuk memprediksi voluntary auditor switching (Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI). Modus, 27(2), 87-122.
Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. (2011). Akuntansi Keuangan Menengah, Intermediate Accounting (Vol. 1). Jakarta : Salemba Empat
Kusumawardani, Melia R.P. (2015). Analisis Ketepatan Model Altman, Springate, dan Zmijewski dalam Memprediksi Perusahaan yang Delisting di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013. Skripsi S1, Universitas Sanata Dharma, Yogyakarta.
Kwak, S. (2023). Are Only p-Values Less Than 0.05 Significant? A p-Value Greater Than 0.05 Is Also Significant! Journal of Lipid and Atherosclerosis, 12(2), 89 95. https://doi.org/10.12997/jla.2023.12.2.89
Lakhaye, A. (2014). Analisis Faktor Penyebab Involuntary Delisting Perusahaan di Indonesia. Jurnal Akuntansi UNESA, 3(1), 1-23
Lestari, R. M. E., Situmorang, M., Pratama, M. I. P., & Bon, A. T. (2021). Financial distress analysis using altman (Z-score), Springate (S-score), Zmijewski (X- score), and Grover (G-score) models in the tourism, hospitality and.
Marcelinda, S. O. (2014). Analisis akurasi prediksi kebangkrutan model altman z- score pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. E-Journal Ekonomi Bisnis Dan Akuntansi, 1(1), 1-3.
Mulyani, L., Sulindawati, N. L. G. E., & Wahyuni, M. A. (2018). Pada Perusahaan Retail Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 9(2), 2614– 1930. www.detikfinance.com
Nisa, K., Yulianto, M. R., & Setyono, W. P. (2022). Analisis Perbandingan Tingkat Akurasi Prediksi Kebangkrutan Metode Altman Z-Score, Grover, dan Zmijewski. Surplus: Jurnal Riset Mahasiswa Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi, 2(1), 23-35.
Pangkey, P. C., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2018). Analisis Prediksi 85 Kebangkrutan Dengan Menggunakan Metode Altman Dan Metode Zmijewski Pada Perusahaan Bangkrut Yang Pernah Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA, 6(4), 3178–3187.
Permana, R. K., Ahmar, N., & Djadang, S. (2017). Prediksi Financial distress pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Esensi: Jurnal Bisnis dan Manajemen, 7(2), 149–166. https://doi.org/10.15408/ess.v7i2.4797
Prameswari, A., Yunita, I., & Azhari, M. (2018). Prediksi Kebangkrutan Dengan Metode Altman Z-Score, Springate Dan Zmijewski Pada Perusahaan Delisting Di Bursa Efek Indonesia (Bei). JRAK, 10(1), 8-15.
Primasari, N. S. (2018). ANALISIS ALTMAN Z-SCORE, GROVER SCORE, SPRINGATE, DAN ZMIJEWSKI SEBAGAI SIGNALING FINANCIAL DISTRESS (Studi Empiris Industri Barang-Barang Konsumsi di Indonesia). Accounting and Management Journal, 1(1), 23–43.
Priyanti, M. W. A., & Riharjo, I. B. (2019). Analisis Metode Altman Z-Score, Springate, Dan Zmijewski Untuk Memprediksi Financial distress. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(6).
Putra, I. V. G. S. (2021). Analisis Laporan keuangan. Surabaya : Cipta Media Nusantara
Rahmat, R. (2020). Analisis financial distress menggunakan model altman z-score, springate zmijewski, grover dan penilaian kesehatan bank metode Camel. Jurnal ASET (Akuntansi Riset), 12(1), 1-16.
Ramadhani Ayu Suci dan Niki Lukviarman. (2009). Perbandingan Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Model Altman Pertama, Atman Revisi, dan Altman Modifikasi dengan Ukuran dan Umur Perusahaan sebagai Variabel Penjelas Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Jurnal Siasat Bisnis, 13(1):15–28.
Risnanti, P., Kustiyah, E., & Widayanti, R. (2019). Analisis Kebangkrutan Perusahaan yang Terancam Delisting di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Maksipreneur: Manajemen, Koperasi, dan Entrepreneurship, 9(1), 1-16.
Salimah, S., & Yunita, I. (2020). Analisis Tingkat Akurasi Model Springate, Ohlson Dan Grover Dalam Memprediksi Financial distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara Di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017). Jurnal Mitra Manajemen, 4(2), 302-311.
Sari, E. W. P. (2015). Penggunaan model Zmijewski, Springate, Altman Z-Score dan Grover dalam memprediksi kepailitan pada Perusahaan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Dian Nuswantoro. Semarang.
Sari, M. P., & Yunita, I. (2019). Analisis prediksi kebangkrutan dan tingkat akurasi model springate, zmijewski, dan grover. JIM UPB (Jurnal Ilmiah Manajemen Universitas Putera Batam), 7(1), 69-77.
Sari, mauli permata, & Yunita, I. (2019). Analisis Prediksi Kebangkrutan Dan Tingkat Akurasi Model Springate, Zmijewski, Dan Grover. JIM UPB (Jurnal Ilmiah Manajemen Universitas Putera Batam), 7(1), 69–77.
Sari, R. P. (2018). Analisis perbandingan model Altman, Springate dan Zmijewski dalam memprediksi kebangkrutan. AKTUAL, 3(1).
Springate, G. L. 1978. Predicting the Possibility of Failure in a Canadian Firm. Master of Business Administration Project (Unpublished). Simon Fraser University.
Sugiyono. (2018). metodologi penelitian kuantitatif. CV Jejak. https://books.google.co.id/books?hl=id&lr=&id=59V8DwAAQBAJ&oi=f nd&pg=PP1&dq=sugiyono+2018+metode+penelitian+kuantitatif&ots=5I9xvuhy Im&si g=pRcbZCOWiCl5Ekd_6McxqY98c94&redir_esc=y#v=onepage&q=sugi yono 2018 metode penelitian kuantitatif&f=false
Tahu, G. P. (2019). Predicting financial distress of construction companies in Indonesia: a comparison of Altman Z-score and Springate methods. International Journal of Sustainability, Education, and Global Creative Economic (IJSEGCE), 2(2), 7-12.
Tania, S., Pratiwi, L. N., & Laksana, B. (2021). Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Metode Altman Z-Score Modifikasi pada PT Inti (Persero). Indonesian Journal of Economics and Management, 1(3), 628–633. https://doi.org/10.35313/ijem.v1i3.3077
Thian, D. A. M. S. (2022). Analisis Laporan Keuangan. Penerbit ANDI. https://books.google.co.id/books?hl=id&lr=&id=lvFZEAAAQBAJ&oi=fn d&pg=PP1&dq=(Dr.+Alexander+Thian,+M.Si)&ots=55ruJtb_92&sig=chErNP1 jVYo 87 6a4ottcWCqC5fdtQ&redir_esc=y#v=onepage&q=(Dr. Alexander Thian%2C M.Si)&f=false
Winarso, E., & Edison, T. A. (2019). Perbandingan Analisis Model Z”-Score Altman Modifikasi, Model X-Score Zmijewski, Model G-Score Grover, Dan Model S-Score Springate Untuk Menganalisis Ketepatan Prediksi Kebangkrutan:(Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Pelengkap Otomotif Yang Terdaftar di BEI periode 2016-2017). Journal of Accounting, Finance, Taxation, and Auditing (JAFTA), 1(2), 1-13.
Yuliana, I. (2018). Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Dari Aspek Keuangan Dengan Berbagai Metode. UIN Maliki Press.
Zmijewski, M.E. 1984. Methodological Issues Related to the Estimation of Financial distress Prediction Models. Journal of Accounting Research, 22: 59-82
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Jurnal Ekonomi, Akuntansi, dan Perpajakan
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
